请回答2018：标普500触发熔断，新金融危机将会爆发吗？

【背景：北京时间3月9日消息，新冠病毒疫情在全球不断扩散，同时沙特在与俄罗斯谈崩之后发动石油价格战令市场恐慌情绪急剧飙升，引发全球股市血崩，美股股指期货盘前全线跌停触发熔断，重新交易后美股全线低开，道指跌逾1700点；科技、石油等板块大幅走低。

随后美股持续走低，标普500跌超7％触发第一层熔断机制，暂停交易15分钟。道琼斯指数也从近期高点29568.57下跌到23706.07，仅用半个月时间，暴跌19.8%，达5862.5点之多。

此外，巴西基准股指下跌10％，触发熔断。加拿大股指开跌7％，为2008年以来最大跌幅。】

全球金融危机要来了吗？答案或许早在2018年就已经给出了。

2018年，在雷曼兄弟公司破产引发市场大跌和一系列紧急措施的10年之后，摩根大通的策略师们创建了一个模型，旨在评估下次金融危机爆发的时间和严重程度。他们认为，投资者应该为2020年爆发危机做好准备。

分析的结果刊登于2018年9月13日的彭博新闻社网站，标题为《摩根大通公司预计下一场全球金融危机将于2020年爆发》。文章称：好消息是，根据他们的分析，下次危机造成的损害可能会比以往几次略少一些。坏消息是什么？2008年内爆之后被削弱的金融市场流动性是个难以预料的“未知因素”。

报道称，摩根大通的模型根据经济扩张的持续时间、下次衰退的潜在持续时间、杠杆程度、资产价格估值以及危机前放松管制和金融创新的程度来计算结果。假设出现平均时间长度的衰退，模型对不同资产类别在下次危机中的表现做出了如下峰谷表现估计：

美国股市下跌约20%。

美国企业债券收益率上涨约1.15个百分点。

能源价格暴跌35%，贱金属价格大跌29%。

新兴国家政府债务的息差扩大2.79个百分点。

新兴市场股市下跌48%，新兴市场货币下跌14.4%。

摩根大通的策略师约翰•诺曼德和费德里科•马尼卡尔迪写道，“就所有资产来说，这些预测相对于全球金融危机的结果而言显得温和，相对于以往的衰退/危机的平均水平而言可能并不令人感到担忧”。他们提到，在上次衰退和随后的全球金融危机中，标准普尔500指数从峰值下跌了54%。

摩根大通的马尔科•科拉诺维奇此前曾认为，由于指数基金、交易所交易基金和基于数量的交易策略的兴起，显著偏离主动管理的投资加剧了市场混乱的危险。他和他的同事10日在另一篇文章中写道，未来可能会发生“严重的流动性危机”。

乔伊丝•张和扬•洛伊斯在10日的报告中写道：“从主动资产管理转向被动资产管理，特别是主动价值投资者的减少，削弱了市场防止大规模减持（证券）并从中恢复过来的能力。”

诺曼德和马尼卡尔迪写道，最近新兴市场的崩溃也能给人一丝慰藉：这意味着今年发展中国家的资产已经贬值，帮助限制了下一场危机期间从峰值到低谷的下跌幅度，并且抵消了杠杆的增加。